
最近刷投资相关的内容,总能看到大家在聊一只广发的基金,很多人都带着同款疑惑:这只基金到底是投哪个板块的?大盘好几次回调,都没跌到它,涨的时候还能冲在前面,翻遍了热门赛道,都没找到它对应的标签,越看越摸不着头脑。
说实话,这种疑惑太能理解了,咱们普通投资者买基金,早就习惯了先给基金贴个标签,是AI基、半导体基,还是新能源基、消费基,先搞懂它属于哪个热门板块,再决定要不要买。毕竟在很多人的认知里,基金能涨得多,肯定是押中了当下最火的赛道,能跌得少,肯定是踩中了防守型的板块,可这只广发的基金,偏偏跳出了这个固有认知,也难怪大家会好奇。
先给大家把这只基金的底子说透,大家口中这只“跌不到”的基金,就是广发远见智选混合,A类代码016873,C类代码016874,由基金经理唐晓斌从2022年11月成立至今独立管理。截至2025年12月31日,这只基金的总规模只有6300万元,在全市场几千只公募基金里,是妥妥的迷你基。但就是这只不起眼的迷你基,在2026年震荡的市场行情里,跑出了断层式的业绩,截至4月中旬,今年以来的收益率已经接近80%,而同期沪深300指数的涨幅只有十几个百分点,同类偏股混合型基金的平均收益更是远低于这个水平。
更让大家觉得神奇的,就是大家口中“好几次都没跌到它”的回撤控制能力。今年的A股市场,不是一路单边上涨,中间经历了好几次宽幅回调,很多热门赛道的基金,动辄就出现十几个点的回撤,不少追高的散户都被跌懵了。但这只基金,在市场的几次回调里,净值波动都控制得非常好,甚至在大盘大跌的交易日,还能走出逆势上涨的行情,也难怪大家会追着问,它到底是投哪个板块的,怎么能这么抗跌。
而我要跟大家说的核心真相,也是很多人从一开始就搞错的地方:你拼命想给这只基金找对应的板块,找它所属的赛道,从根上就找错了方向。因为这只基金,从来就不是一只绑定单一赛道的行业主题基金,它从始至终,就没有把自己局限在某一个固定的板块里,而这,恰恰是它既能跑出高收益,又能做到逆势抗跌的核心秘密。
很多人可能不信,觉得基金涨这么多,肯定是重仓了某个火起来的赛道,不然怎么可能跑赢市场这么多。那我们不妨翻开这只基金的定期报告,看看它的持仓到底是怎么分布的。从2025年四季报披露的前十大重仓股来看,它的持仓分布在电力设备、非银金融、公用事业、机械设备、计算机、有色金属等多个完全不同的行业里,没有任何一个行业的持仓占比超过20%,更别说像行业主题基金那样,把80%以上的仓位都押在同一个赛道里。
而且它的持仓,从来都不是一成不变的,不会死抱着某一个行业、某几只股票不放。基金经理会根据宏观经济的变化、行业景气度的轮动、个股估值的高低,灵活调整自己的持仓结构,今天这个行业的性价比高了,就增加配置,明天那个板块的估值炒高了,就及时止盈离场,完全不会被所谓的“赛道标签”绑住手脚。
这就要说到这只基金的基金经理唐晓斌的投资框架了,他一直坚持的,是“低估值成长”的投资思路,核心逻辑非常简单,就是找那些估值处于历史低位、但基本面出现了反转预期、未来业绩有实实在在成长空间的公司。在他的选股标准里,从来没有“必须是哪个赛道”这一条,不管是热门的科技赛道,还是冷门的传统行业,只要公司符合他的选股标准,估值够低、成长确定性够高,就会被纳入持仓。
更难得的是,他从来不追市场上的热门抱团股,不会因为某个板块当下炒得火热,就跟风冲进去接盘,反而更喜欢做逆向投资,在市场关注度不高的冷门板块里,挖掘那些被低估的优质公司。很多散户买股票、买基金,都喜欢追涨杀跌,哪个板块涨得好就往哪里冲,而他恰恰相反,喜欢在别人不关注的地方找机会,这也是他的持仓,总能跳出市场的板块轮动涨跌的重要原因。
搞懂了这些,我们再回头看,为什么大家会觉得“好几次都没跌到它”,背后的逻辑其实一点都不复杂,全是实实在在的投资细节撑起来的,根本不是靠运气。
首先最核心的,就是行业足够分散,天然就对冲了单一板块的下跌风险。咱们普通投资者买的很多基金,尤其是行业主题基金,80%以上的仓位都押在同一个赛道里,比如全仓押AI的基金,只要AI板块大跌,基金净值肯定跟着大跌,哪怕基金经理再厉害,也很难逆势翻盘,毕竟绝大多数仓位都绑在这个赛道里,根本躲不开板块的系统性下跌。新能源基金、半导体基金、消费基金,全都是这个道理,赛道涨的时候跟着涨,赛道跌的时候,根本躲不开。
而这只基金完全不一样,它的持仓分散在多个相关性极低的行业里,这些行业的涨跌逻辑完全不同,甚至是反向的。比如今天科技板块集体大跌,它持仓里的公用事业、非银金融板块可能就稳住了,甚至逆势上涨;明天周期板块回调了,它持仓里的成长股又能对冲掉下跌的风险。东边不亮西边亮,哪怕大盘整体回调,也很难出现所有板块一起大跌的情况,自然就不会出现跟着大盘一起暴跌的情况,这就是分散配置最直接的好处,也是很多人觉得“跌不到它”的核心原因。
其次,它买的标的,都是低估值、有基本面支撑的公司,本身就没有泡沫,自然跌不动。很多基金短期能涨得多,靠的是押中了市场炒得火热的题材赛道,里面的股票,股价全靠市场情绪和资金炒作撑着,估值早就炒到了天上,公司的业绩根本撑不起这么高的股价。这种靠炒起来的涨幅,就像沙滩上盖房子,风一吹、浪一打就塌了,一旦市场情绪退潮,风口过去了,股价就会从哪里涨起来,跌回哪里去,基金净值自然也会跟着出现大幅回撤,追高的散户,很容易就套在了山顶。
而这只基金的基金经理,从一开始就避开了这种高泡沫的炒作,他选的公司,基本都是估值处于历史低位的,股价已经经过了长期的调整,跌无可跌,本身就没有多少泡沫,安全边际极高。更重要的是,这些公司的上涨,不是靠题材炒作,而是靠实实在在的业绩反转和盈利增长,有基本面做支撑,哪怕大盘出现回调,这些公司也没有多少下跌的空间,自然就能扛住市场的波动。哪怕短期有小幅的波动,只要公司的业绩能持续兑现,长期来看,股价依然会稳稳地往上走,这也是它能做到涨得多、跌得少的底层支撑。
还有一点很关键,就是基金经理灵活的仓位管理和交易能力,能提前规避掉下跌的风险。很多基金经理,一旦形成了自己的投资风格,就会认准一个方向死拿,不管市场涨还是跌,永远满仓,永远押注同一个赛道,遇到市场大跌,只能硬扛着回撤,毫无办法。还有的基金经理,只会追着风口跑,风口来了就满仓冲进去,风口走了就被套住,根本没有应对市场变化的能力。
而唐晓斌的操作风格,从来不是死拿不动,也不是盲目追涨,他会根据市场的变化,动态调整自己的持仓和仓位。当手里的股票估值已经涨到了合理区间,甚至出现了泡沫,他会及时止盈离场,不会贪心赚最后一个铜板;当市场整体的风险越来越高,他会调整持仓结构,换成安全边际更高、更抗跌的标的,而不是硬着头皮满仓扛风险。这种灵活的操作,让他能在市场回调之前,就提前做好应对,自然就能避开很多大跌,也就出现了大家口中“好几次都没跌到它”的情况。
聊到这里,其实也戳中了咱们普通投资者买基金时,最容易踩的一个大坑:总觉得买基金,就是选赛道,只有押中了热门赛道,才能赚大钱。很多人选基金,第一句话永远是“这只基金是投哪个板块的?是不是当下的热门赛道?”,如果不是,连看都不会看一眼。结果就是,永远在追着热门赛道跑,今年AI火就全仓买AI基金,明年新能源火就割肉换新能源基金,后年消费起来了,又追进去买消费基金,每次都追在高点,跌了就扛不住割肉,来回折腾几年,不仅没赚到钱,本金还亏了不少。
这样的例子,在A股市场里真的太多了。前两年新能源赛道最火的时候,全市场的新能源基金都被散户抢疯了,很多人把全部身家都梭哈进去,觉得新能源是未来十年的黄金赛道,能一直涨下去。结果呢?新能源赛道连续调整了两年,很多基金净值直接腰斩,追高的散户,到现在都还套在山顶,根本解不了套。还有前两年的AI浪潮,炒得最火热的时候,只要是沾点AI边的基金,都能被炒上天,很多人闭着眼睛往里冲,结果风口一过,很多基金回撤超过30%,散户根本扛不住这么大的波动,只能割肉离场,亏得一塌糊涂。
我们必须要承认,押中一个热门赛道,确实能在短期内赚到很高的收益,这种一夜暴富的诱惑,谁都很难拒绝。但我们也要清醒地认识到,赛道是会轮动的,风口是会变的,没有任何一个赛道能一直涨下去,今年的黄金赛道,明年可能就成了无人问津的冷门板块,今年的风口,明年可能就一地鸡毛。靠押赛道赚来的钱,只要你还在市场里,总有一天会因为押错赛道亏回去,这是市场里永恒不变的规律。
而真正能让普通人长期、稳稳赚到钱的基金,从来都不是那些靠押注单一赛道、靠风口短期暴涨的基金,而是那些有稳定、成熟的投资体系,不抱团、不押赛道,能在不同的市场环境里,都控制好回撤,给持有人带来持续、稳健收益的基金。因为这些基金,赚的不是风口的钱,不是运气的钱,而是基金经理靠自己的投资能力,靠对行业的深度研究,靠对个股的精准筛选,实实在在赚来的企业成长的钱,这种钱,才是可持续的,才是普通人能拿得住、真正能装进口袋里的钱。
当然,我不是说这只基金就是完美的,更不是让大家盲目追进去。我们必须要清醒地看到,这只基金今年的高收益,背后也伴随着对应的风险,它的业绩高度依赖基金经理的个人能力,依赖基金经理对行业轮动的判断、对个股的筛选能力,一旦基金经理的判断出现失误,也会出现净值回撤。而且它现在的规模很小,只有几千万,操作起来非常灵活,能在小盘股里自由进出,可如果后续大量资金蜂拥而入,基金规模快速膨胀,基金经理的这套投资策略,还能不能像现在这样有效,也是一个未知数。
对于我们普通投资者来说,与其到处找这种“涨得多、跌得少”的“神基”,不如沉下心来,搞懂基金赚钱的底层逻辑,搞懂基金经理的投资体系,然后选一个和自己的风险承受能力、投资周期完全匹配的基金,坚持长期持有。而不是看着短期的涨幅,盲目追涨杀跌,最后不仅没赚到钱,还亏了本金。
近年来,监管层也一直在持续推进公募基金行业的高质量发展,先后出台了《加快推进公募基金行业高质量发展的意见》《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》等一系列政策文件,核心就是引导基金公司和基金经理,摒弃“短期冲排名、靠押赛道做规模”的粗放发展模式,坚守受托职责,把持有人利益放在首位,打造长期、稳健的投资业绩,而不是靠短期的业绩爆发吸引散户跟风。同时,监管层也一直在持续引导投资者树立长期投资、价值投资的理念,不要盲目追热点、炒赛道,要理性投资,选择真正适合自己的基金产品。
现在,越来越多的基金经理,开始放弃押注单一赛道的短期博弈,转向深耕基本面、均衡行业配置、精选优质个股的长期投资,这是公募基金行业越来越成熟的表现,也是完全符合监管引导方向的。对于我们普通投资者来说,也要跟着市场的成熟,慢慢建立起成熟的投资理念,不要总想着靠押赛道一夜暴富,而是要靠长期、稳健的投资,慢慢积累财富,这才是投资的正道。
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